Eutelsat lance une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 670 millions d’euros

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Eutelsat annonce aujourd’hui le lancement d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription d’environ 670 millions d’euros dans le cadre d’une levée de capitaux d’environ 1,5 milliard d’euros pour renforcer sa structure financière et financer son plan stratégique

• Prix de souscription : 1,35 euro par action nouvelle
• Parité de souscription : 8 actions nouvelles pour 11 actions existantes
• Valeur théorique du droit préférentiel de souscription : 0,79 euro
• Période de négociation du droit préférentiel de souscription : du 26 novembre au 5 décembre 2025 inclus
• Période de souscription : du 28 novembre au 9 décembre 2025 inclus
• Engagements de souscription : environ 475 millions d’euros, représentant environ 71 % de l’augmentation de capital, de la République française (l’« État ») via l’Agence des Participations de l’État (l’« APE »), Bharti Space Ltd, le Gouvernement de Sa Majesté, via le Secrétariat d’État à la Science, à l’Innovation et à la Technologie du Royaume-Uni (le « Gouvernement UK »), CMA CGM Participations et le Fonds Stratégique de Participations (« FSP ») au prorata de leur participation au capital de la Société

Eutelsat (la « Société »), l’un des principaux opérateurs mondiaux de télécommunications par satellite, annonce aujourd’hui le lancement d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires d’un montant brut d’environ 670 millions d’euros (l’« Augmentation de Capital ») qui fait suite aux Augmentations de Capital Réservées (tel que ce terme est défini ci-après) d’un montant de 828 millions d’euros votées lors de l’assemblée générale mixte des actionnaires du 30 septembre 2025 et réalisées le 21 novembre 2025.

Contexte de l’Augmentation de Capital

Le 19 juin 2025, Eutelsat a présenté une feuille de route stratégique visant à accélérer le déploiement de ses activités satellitaires en orbite basse (LEO) et soutenir la future constellation IRIS², concomitamment au renforcement de sa flexibilité financière via l’accélération de son désendettement. Dans ce contexte, Eutelsat et ses filiales consolidées (le « Groupe ») ont indiqué qu’ils seraient amenés à lever des capitaux propres pour un montant de 1,5 milliard d’euros (tel que présenté dans la communication du 10 juillet 2025 venant complémenter celle du 19 juin 2025), à travers (i) des augmentations de capital réservées pour un montant brut de 828 millions d’euros, à un prix par action de 4,00 euros, souscrites par l’État via l’APE, Bharti Space Ltd, le Gouvernement UK, CMA CGM Participations et le FSP (les « Augmentations de Capital Réservées », et ensemble avec l’Augmentation de Capital, les « Augmentations deCapital »), ainsi que (ii) une Augmentation de Capital d’environ 670 millions d’euros, qui serait souscrite également par l’État via l’APE, Bharti Space Ltd, le Gouvernement UK, CMA CGM Participations et le FSP à hauteur de leur quote-part du capital de la Société après réalisation des Augmentations de Capital Réservées. Ces Augmentations de Capital, combinées à un plan de refinancement incluant notamment un accès au marché obligataire, aux financements de crédit à l'exportation et à un allongement des échéances de dette bancaire, devraient permettre de financer le plan à moyen terme de la Société et couvrir les investissements d’environ 4 milliards d’euros sur la période 2026-2029, tout en contribuant à réduire le ratio de levier de la Société à environ 2,5x à la fin de l’exercice 2025-26.

Les Augmentations de Capital Réservées ont été réalisées le 21 novembre 2025.

Le montant net du produit de l’Augmentation de Capital est estimé à environ 660 millions d’euros, et s’inscrit dans le cadre de la feuille de route stratégique décrite ci-dessus. Avec les produits des Augmentations de Capital Réservées, il sera utilisé par la Société, pour financer sa croissance et accélérer son désendettement.

Aussi, en parallèle des Augmentations de Capital et dans le cadre de cette stratégie de renforcement de sa structure financière, le Groupe a commencé à initier le refinancement de sa dette bancaire et obligataire. Alors que la majorité de la dette existante du Groupe est émise au niveau de la filiale Eutelsat SA, la Société prévoit à l’avenir d’émettre de la dette au niveau d’Eutelsat Communications SA, sous réserve des conditions de marché. Eutelsat Communications SA a d’ores et déjà signé avec ses partenaires bancaires le refinancement de sa dette bancaire syndiquée par le biais d’une ligne de crédit renouvelable de 500 millions d’euros et d’un prêt à terme de 400 millions d’euros, de maturités trois ans et deux prolongations d’un an. Ces accords sont soumis à la réalisation d’une émission obligataire par Eutelsat Communications SA et à d’autres conditions usuelles pour ce type d’accord. Conformément aux communications récentes de la Société, afin de couvrir les besoins de financement de son plan à moyen terme, le Groupe est par ailleurs en discussions avancées avec les acteurs publics européens de financements de crédit à l'exportation (Financements ECA) et a mandaté une banque coordinatrice afin de travailler sur la mise en place de ces financements ECA.

Principales caractéristiques de l’Augmentation de Capital

L’Augmentation de Capital sera réalisée avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires, conformément à la 16^ème résolution de l’assemblée générale mixte du 30 septembre 2025, et donnera lieu à l’émission de 496 129 728 actions ordinaires nouvelles (les « Actions Nouvelles »), au prix de 1,35 euro par Action Nouvelle.

Chaque actionnaire recevra un droit préférentiel de souscription par action inscrite sur son compte-titres à l’issue de la journée du 27 novembre 2025. Afin de garantir cette inscription en compte-titres à cette date, l’exécution des achats d’actions existantes sur le marché doit intervenir au plus tard le 25 novembre 2025.

Les droits préférentiels de souscription seront détachés de l’action sous-jacente le 26 novembre 2025 et seront négociables à compter du 26 novembre 2025 jusqu’au 5 décembre 2025 (inclus) sur le marché règlementé d’Euronext Paris (« Euronext Paris ») sous le code ISIN FR0014012K95, et exerçables à compter du 28 novembre 2025 jusqu’au 9 décembre 2025 (inclus) selon le calendrier indicatif. Les actions existantes seront donc négociées ex-droit à partir du 26 novembre 2025. 11 droits préférentiels de souscription donneront à leur détenteur le droit de souscrire 8 Actions Nouvelles à un prix de souscription de 1,35 euro par Action Nouvelle (constitué de 1,00 euro de valeur nominale et 0,35 euro de prime d’émission). Les droits préférentiels de souscription non exercés à la clôture de la période de souscription, soit le 9 décembre 2025, selon le calendrier indicatif, seront caducs de plein droit.

Les actionnaires pourront également souscrire à titre réductible. Les Actions Nouvelles éventuellement non absorbées par les souscriptions à titre irréductible seront attribuées aux détenteurs de droits préférentiels de souscription ayant passé des ordres à titre réductible et réparties entre eux dans la limite de leurs demandes et au prorata du nombre de droits utilisés à l’appui de leur souscription à titre irréductible, sans qu’il puisse en résulter une attribution de fraction d’Action Nouvelle.

Sur la base du cours de clôture de l’action de la Société sur Euronext Paris le 21 novembre 2025, soit 3,225 euros :

• le prix de souscription des Actions Nouvelles de 1,35 euro fait apparaître une décote faciale de -58,1 %,
• la valeur théorique du droit préférentiel de souscription s’élève à 0,79 euro,
• la valeur théorique de l’action ex-droit s’élève à 2,44 euros, et
• le prix de souscription des Actions Nouvelles fait apparaître une décote de -44,6 % par rapport à la valeur théorique de l’action ex droit.

Ces valeurs ne préjugent ni de la valeur du droit préférentiel de souscription pendant la période de négociation des droits préférentiels de souscription, ni de la valeur de l’action Eutelsat ex-droit, ni des décotes, telles qu’elles seront constatées sur Euronext Paris.

L’Augmentation de Capital sera ouverte au public en France uniquement.

Les Actions Nouvelles porteront jouissance courante et donneront droit, à compter de leur émission, à tout dividende ou toute distribution décidée par la Société à compter de cette date. Elles seront immédiatement assimilées aux actions ordinaires existantes de la Société dès leur admission aux négociations sur la même ligne de cotation que lesdites actions existantes de la Société, sous le même code ISIN (FR0010221234).

Engagements de souscription

L’État via l’APE, Bharti Space Ltd, le Gouvernement UK, CMA CGM Participations et le FSP se sont chacun engagés envers la Société à participer à l’Augmentation de Capital à titre irréductible au prorata de leur participation au capital de la Société (à l’issue de la réalisation des Augmentations de Capital Réservées), soit respectivement environ 29,65 %, 17,88 %, 10,89 %, 7,46 % et 4,99 %, ou respectivement environ 199 millions d’euros, 120 millions d’euros, 73 millions d’euros, 50 millions d’euros et 33 millions d’euros, représentant collectivement environ 70,87 % de l’Augmentation de Capital pour un montant total d’environ 475 millions d’euros.

La Société n’a pas connaissance d’intentions de souscription d’actionnaires de la Société ou de membres des organes d’administration autres que celles mentionnées ci-dessus.

Calendrier indicatif

Engagements d’abstention / de conservation

Dans le cadre du contrat de garantie, la Société a consenti à un engagement de s'abstenir d'émettre ou de vendre des actions à compter de la date de signature du contrat de garantie avec les Etablissements Garants (tels que définis ci-dessous) et jusqu’à 180 jours calendaires suivant la date de règlement-livraison des Actions Nouvelles, sous réserve de certaines exceptions usuelles.

L’État via l’APE, Bharti Space Ltd, le Gouvernement UK, CMA CGM Participations et le FSP ont consenti à un engagement de conservation pour une période commençant à la date du lancement de l’Augmentation de Capital et jusqu’à 180 jours calendaires suivant la date de règlement-livraison des Actions Nouvelles, sous réserve de certaines exceptions usuelles.

Dilution

A titre illustratif, un actionnaire détenant 1 % du capital social de la Société au 24 novembre 2025 (après prise en compte de la réalisation des Augmentations de Capital Réservées) et ne participant pas à l’Augmentation de Capital, en détiendrait 0,58 % à l’issue de l’Augmentation de Capital.

Garantie

L’émission des Actions Nouvelles (s’agissant de la partie de l’émission n'étant pas couverte par les engagements de souscription décrits ci-dessus) fait l’objet d’un contrat de garantie conclu le 24 novembre 2025 entre la Société et BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Goldman Sachs Bank Europe SE, Natixis et Société Générale en tant que coordinateurs globaux, chefs de file et teneurs de livre associés (les « Coordinateurs Globaux, Chefs de File et Teneurs de Livre Associés »), Intesa Sanpaolo (IMI CIB) en tant que co-teneur de livre (le « Co-teneur de Livre » et, ensemble avec les Coordinateurs Globaux, Chefs de File et Teneurs de Livre Associés, les « Etablissements Garants »). Ce contrat ne constitue pas une garantie de bonne fin au sens de l’article L. 225-145 du Code de commerce.

Rothschild & Co et Ravel & Co interviennent en tant que conseils financiers de la Société, Bredin Prat et Linklaters LLP en tant qu’avocats conseils de la Société et White & Case en tant qu’avocat conseil des Etablissements Garants.

Perspectives financières

Les performances enregistrées depuis le 30 juin 2025 étant conformes aux attentes du Groupe, Eutelsat confirme ses objectifs pour l’exercice 2025-26, visant un chiffre d’affaires en ligne avec celui de l’exercice 2024-25, et une marge d’EBITDA ajusté légèrement inférieure. Le chiffre d’affaires issu de l’activité LEO devrait croître de 50 % sur un an.

Les dépenses d'investissement brutes devraient se situer dans une fourchette comprise entre 1,0 et 1,1 milliard d'euros.

Les objectifs à plus long terme sont également confirmés : Chiffre d'affaires des quatre activités opérationnelles se situant dans une fourchette comprise entre 1,5 et 1,7milliard d'euros d'ici la fin de l'exercice 2028-29, soutenu notamment par les revenus du LEO dont la croissance est nettement supérieure à celle du marché ; Effet de levier opérationnel permettant une amélioration de la marge EBITDA ajustécomprise entre le milieu et le haut de la fourchette à un chiffre, pour aboutir à une marge d'au moins 60 % d'ici l'exercice 2028-29. A plus long-terme (post exercice 2028-2029), le marché B2B de la connectivité devrait continuer de croître à un rythme de croissance annuelle à deux chiffres, guidée par une croissance toujours soutenue du marché du LEO.

Disponibilité Prospectus

Le prospectus approuvé par l’AMF sous le numéro 25-456 en date du 24 novembre 2025 (le « Prospectus »), est constitué (i) du document d’enregistrement universel 2024/25 d’Eutelsat Communications en langue française, déposé auprès de l’AMF le 30 octobre 2025 sous le numéro D.25-0693 (le « Document d’Enregistrement Universel 2024/25 »), (ii) de l’amendement au Document d’Enregistrement Universel de la Société déposé auprès de l’AMF le 24 novembre sous le numéro D.25-0693-A01 (l’ « Amendement au Document d’Enregistrement Universel »), (iii) de la note d’opération en langue française datée du 24 novembre 2025 (la « Note d’Opération ») et (iv) du résumé du Prospectus (inclus dans la Note d’Opération) et est disponible sur le site internet de la Société (https://www.eutelsat.com/) ainsi que sur le site internet de l’AMF (https://www.amf-france.org/).

Les investisseurs sont invités à lire attentivement le Prospectus avant de prendre une décision d’investissement afin de pleinement comprendre les risques et avantages potentiels associés à la décision d’investir dans les Actions Nouvelles. L’approbation du Prospectus par l’AMF ne doit pas être considérée comme un avis favorable sur l’offre ou l’admission à la négociation sur Euronext Paris des Actions Nouvelles.

Facteurs de risques

Parmi les informations contenues dans le Prospectus, les investisseurs sont invités à lire et prendre attentivement en considération les facteurs de risques décrits au chapitre 4 « Principaux risques concernant le Groupe et dispositifs de contrôle interne et gestion de ces risques » du Document d’Enregistrement Universel 2024/25, tel qu’amendé par la section 1.1 de l’Amendement au Document d’Enregistrement Universel et à la section 2 « Facteurs de risques » de la Note d’Opération avant de prendre leur décision d’investissement.

La réalisation de tout ou partie de ces risques est susceptible d’avoir un effet défavorable sur les activités, l’image, les résultats, la situation financière ou les perspectives du Groupe. En outre, d’autres risques, non encore identifiés ou considérés comme non significatifs par le Groupe à la date d’approbation du Prospectus par l’AMF, pourraient également avoir un effet défavorable et les investisseurs pourraient perdre tout ou partie de leur investissement.